Samspillet mellem pengepolitik, inflation og valutakurser
Efter at have gennemgået, hvad der påvirker valutakurserne i sidste lektion, vil vi nu se, hvordan valutakurserne påvirkes af pengepolitikken. Vi vil også lære, hvad inflation er, og hvordan den påvirker pengepolitikken.
Pengepolitik: Definition
Pengepolitik er de handlinger, som et lands centralbank foretager for at kontrollere økonomiens pengemængde.
Forståelse af inflation
Den generelle prisstigningstakt for varer og tjenesteydelser kaldes inflation, og den måles normalt årligt, f.eks. 5% år over år (YOY). Den kan også vurderes på kvartals- eller månedsbasis. Kort sagt er inflation det gradvise fald i købekraften for hver valutaenhed. En pen, der koster 1 euro i 2021, vil f.eks. være 1,05 euro værd i 2022, hvis inflationen er 5% om året.
Høj inflation: Hvad er dens konsekvenser?
Forskellige grupper påvirkes af høj inflation på forskellige måder. Generelt lider opsparerne, fordi deres penge falder i værdi. I tilfælde af en inflationsrate på 10% vil 100.000 euro være 10% mindre værd. På den anden side kan det hjælpe låntagere. Hvis inflationen stiger med 10%, og du har et realkreditlån på 100.000 euro, stiger værdien af din bolig, men det gør lånebeløbet ikke.
Den største risiko er svingende inflation, som har evnen til at afskrække fra investeringer og
forbrug og endda forårsage økonomiske nedture.
For at forstå, hvorfor den er så vigtig, er det nyttigt at undersøge dens ekstreme former, negativ
inflation (deflation) eller meget høj inflation (hyperinflation).
Deflation: Når priserne falder støt, køber færre mennesker ind, og økonomien går langsommere. En recession skyldes, at folk udskyder deres indkøb, fordi de forventer prisfald.
Hyperinflation: Når priserne stiger så hurtigt, at der ikke er nogen værdi i at penge. For eksempel ramte Zimbabwes inflationssats i 2008 231.000.000% fra år til år, hvilket gjorde personlig økonomi og forretningsplanlægning næsten umulig.
Centralbankernes rolle i styringen af inflationen
Centralbankernes mål er at holde inflationen lav og stabil på omkring 2% om året. Hvordan gør de det? De sænker typisk renten for at øge inflationen, når den falder til under målet på 2%, eller de hæver renten for at bekæmpe inflationen, når den overstiger 2%.
I det første scenarie (deflation) opmuntrer centralbanken til låntagning ved at sænke renten. Mere økonomisk aktivitet, som hænger sammen med højere låntagning, resulterer typisk i højere efterspørgsel og i sidste ende højere priser generelt, hvilket fører til en stigning i inflationen.
I det andet scenarie er centralbankens mål at hæve renten for at afskrække forbrugerne fra at låne for meget. Stigende renter skal virke som et kvælertag på efterspørgslen, hvilket kvæler forbruget, og på grund af den undertrykte efterspørgsel bliver priserne lavere, og den høje inflation bliver tæmmet.
Alt om renter og valutakurser
En valuta styrkes typisk som reaktion på en rentestigning, mens den svækkes som følge af en rentenedsættelse.
Et eksempel:
Når investorer veksler deres penge til australske dollars som reaktion på en rentestigning, stiger efterspørgslen og værdien af AUD, da indskyderne tilskyndes til at beholde deres penge i banken for at drage fordel af den rente, der skal betales. På den anden side svækker en sænkning af renten efterspørgslen efter AUD.
Eksempler på intervention
I kritiske situationer kan centralbankerne træde til for at stabilisere værdien af deres valuta. Hvis valutaen falder mere end forventet, vil den købe sine egne penge ved at sælge sine valutareserver. De har en begrænset mængde beholdning, som de kan sælge, før de løber tør, og derfor handler centralbankerne omhyggeligt og med omtanke, når de ikke har andet valg end at gribe ind.
Den Schweiziske nationalbank, Folkets Bank i Kina og Japans centralbank er gode eksempler på centralbanker, der har interveneret på valutamarkedet for at stabilisere deres valutaer i de seneste år.

EUR/CHF-gulv og efterfølgende fjernelse ved den Schweiziske nationalbanks markedsintervention.
Vi håber, at du har fået en bedre forståelse af, hvordan inflation og pengepolitik påvirker valutakurser. I næste lektion ser vi på forholdet mellem penge- og finanspolitik.