L’interaction de la politique monétaire, de l’inflation et des taux de change
Après avoir examiné les facteurs qui influencent les taux de change dans la dernière leçon, nous allons maintenant voir comment les taux de change sont influencés par la politique monétaire. Nous apprendrons également ce qu’est l’inflation et comment elle influe sur la politique monétaire.
La politique monétaire : Définition
La politique monétaire consiste en l’action de la banque centrale d’un pays pour contrôler la masse monétaire de l’économie.
Comprendre l’inflation
Le taux d’augmentation générale des prix des biens et des services est connu sous le nom d’inflation, et il est généralement mesuré annuellement, par exemple 5 % d’une année sur l’autre (yoy). De même, elle peut être évaluée sur une base trimestrielle ou mensuelle. En résumé, l’inflation est la diminution progressive du pouvoir d’achat de chaque unité monétaire. Un stylo qui coûte 1 euro en 2021 vaudra 1,05 euro en 2022, par exemple, si l’inflation est de 5 % par an.
Une forte inflation : Quels sont ses effets ?
Les effets d’une inflation élevée varient selon les groupes. En général, les épargnants souffrent de la dépréciation de leur argent. En cas d’inflation de 10 %, 100 000 euros vaudront 10 % de moins. D’un autre côté, l’inflation peut aider les emprunteurs. Si l’inflation augmente de 10 % et que vous avez un prêt hypothécaire de 100 000 euros, la valeur de votre logement augmente, mais pas le montant de votre prêt.
Le risque le plus important est la fluctuation de l’inflation, qui peut décourager les investissements et les dépenses et même provoquer des ralentissements économiques.
Pour comprendre pourquoi elle est si importante, il est utile d’examiner ses formes extrêmes, l’inflation négative (déflation) ou l’inflation très élevée (hyperinflation).
Déflation : Lorsque les prix baissent régulièrement, les consommateurs sont moins nombreux à faire des achats et l’économie ralentit. Une récession résulte du fait que les gens retardent leurs achats parce qu’ils anticipent des réductions de prix.
Hyperinflation : Lorsque les prix augmentent si rapidement que l’argent n’a plus de valeur. Par exemple, en 2008, le taux d’inflation au Zimbabwe a atteint 231 000 000 % en glissement annuel, rendant les finances personnelles et la planification d’entreprise presque irréalisables.
Le rôle des banques centrales dans la gestion de l’inflation
Les banques centrales s’efforcent de maintenir l’inflation à un niveau bas et stable d’environ 2 % par an. Comment y parviennent-elles ? Elles réduisent généralement les taux d’intérêt pour augmenter l’inflation lorsqu’elle tombe en dessous de l’objectif de 2 %, ou elles augmentent les taux d’intérêt pour lutter contre l’inflation lorsqu’elle dépasse les 2 %.
Dans le premier scénario (déflation), la banque centrale encourage l’emprunt en abaissant les taux d’intérêt. L’augmentation de l’activité économique, qui est corrélée à l’augmentation des emprunts, entraîne généralement une augmentation de la demande et, en fin de compte, une augmentation générale des prix, ce qui conduit à une hausse de l’inflation.
Dans le second scénario, l’objectif de la banque centrale est d’augmenter les taux d’intérêt afin de décourager les consommateurs d’emprunter de manière excessive. La hausse des taux a pour but d’étrangler la demande, ce qui étouffe les dépenses et, en raison de la suppression de la demande, les prix baissent et l’inflation élevée est maîtrisée.
Tout sur les taux d’intérêt et les taux de change
Une monnaie se renforce généralement en réponse à une augmentation des taux d’intérêt, tandis qu’elle s’affaiblit à la suite d’une réduction des taux.
Exemple :
Lorsque les investisseurs échangent leur argent contre des dollars australiens en réponse à une augmentation des taux d’intérêt, la demande et la valeur du dollar australien augmentent, car les déposants sont encouragés à garder leur argent à la banque pour profiter des intérêts payables. En revanche, une baisse des taux d’intérêt affaiblit la demande de dollars australiens.
Exemples d’intervention
Dans des situations critiques, les banques centrales peuvent intervenir pour stabiliser la valeur de leur monnaie. Si la monnaie se déprécie plus que prévu, elle achète sa propre monnaie en vendant ses réserves de change. Elles disposent d’un stock limité qu’elles peuvent vendre avant de l’épuiser, c’est pourquoi les banques centrales agissent avec prudence et discernement lorsqu’elles n’ont pas d’autre choix que d’intervenir.
La Banque nationale suisse, la Banque populaire de Chine et la Banque du Japon sont de parfaits exemples de banques centrales qui sont intervenues sur le marché des changes pour stabiliser leur monnaie au cours des dernières années.

Plancher EUR/CHF et suppression ultérieure lors de l’intervention de la Banque nationale suisse sur le marché.
Nous espérons que vous avez mieux compris comment l’inflation et la politique monétaire affectent les taux de change. Dans notre prochaine leçon, nous examinerons la relation entre la politique monétaire et la politique budgétaire.