Comprendre la théorie des anticipations La réaction du marché aux changements anticipés
Après avoir abordé l’interaction entre la politique budgétaire et la politique monétaire, nous allons maintenant nous pencher sur la la théorie des anticipations.
Tout d’abord, comment le marché est-il influencé par les anticipations ? Si nous prenons pour acquis l’efficacité d’un marché et supposons que tous les participants ont un accès immédiat et libre à l’information, il s’ensuit que le marché prend en compte tous les facteurs. Comme nous l’avons vu précédemment, le marché se concentre fortement sur les actions des banques centrales. Par conséquent, les changements attendus dans la politique des banques centrales ont un impact important sur les mouvements des devises.
1er exemple
Supposons que vous ayez 100 000 dollars à épargner. Le taux d’intérêt sur les dépôts en Australie est de 2 % et de 0,5 % dans la zone euro. Ne choisiriez-vous pas l’Australie ? Toutefois, si vous pensez que les taux d’intérêt australiens tomberont à 0 % d’ici la fin de l’année, vous choisirez la zone euro.
Les traders sortiraient probablement leur argent à l’avance pour éviter toute perte s’ils pensent que cela se produira. Sans que rien ne se produise pour l’instant, le dollar australien va probablement s’affaiblir, d’où l’importance des anticipations.
2ème exemple
Si vous détenez 140 dollars d’actions Netflix, mais que vous pensez que l’entreprise risque de faire faillite le mois suivant, vous vendrez probablement vos actions maintenant plutôt que de risquer qu’elles ne valent plus rien.
Toutefois, si un nombre suffisant de personnes partagent cette conviction et vendent simultanément leurs actions Netflix, le cours de l’action chutera considérablement, ce qui entraînera probablement une fermeture encore plus rapide de l’entreprise, ce que l’on appelle une prophétie autoréalisatrice.
3ème exemple
Prenons l’estimation de la croissance du PIB de la zone euro au quatrième trimestre, qui devrait atteindre +0,7 % par rapport aux résultats du trimestre précédent, qui étaient de +0,5 %. Si la croissance dépasse les 0,7 % attendus et atteint plutôt +0,9 % au quatrième trimestre, l’EUR/USD augmentera très probablement, car les résultats suggèrent un euro plus fort. Au contraire, l’EUR/USD pourrait baisser si la croissance du PIB au quatrième trimestre est inférieure aux prévisions de 0,7 % et n’enregistre qu’une hausse de 0,4 %. Enfin, aucune réaction n’est attendue si le résultat réel du quatrième trimestre correspond exactement aux prévisions de 0,7 %, étant donné que le marché a déjà pris en compte cette projection à l’avance.
Les grands changements sur le marché coïncident généralement avec des circonstances imprévues telles que le Brexit ou l’élection de Trump. Les marchés fluctuent en fonction des résultats attendus, de sorte que si les attentes sont satisfaites, la réaction est minime. En revanche, les surprises amènent les investisseurs à s’adapter rapidement.
Dans la prochaine vidéo, nous nous concentrerons sur les indicateurs spécifiques des données macroéconomiques, en commençant par ceux liés à la croissance et à la production.