재정정책과 통화정책의 상호작용을 살펴본 후, 이제 기대이론에 대해 깊이 있게알아보겠습니다.
먼저, 기대는 시장에 어떤 영향을 미칠까요? 시장의 효율성을 당연시하고 모든 참여자가 즉각적이고 자유롭게 정보에 접근할 수 있다고 가정한다면, 시장은 모든 요소를 고려할 것입니다. 앞서 살펴본 바와 같이 시장은 중앙은행의 조치에 매우 집중하므로, 중앙은행 정책의 예상 변화는 통화 움직임에 큰 영향을 미칩니다.
첫 번째 예시
10만 달러를 저축할 수 있다고 가정해 보겠습니다. 호주의 예금 금리는 2%, 유로존은 0.5%입니다. 호주 쪽을 선택하지 않겠습니까? 하지만 연말까지 호주의 금리가 0%로 떨어질 것이라고 예상한다면, 유로존을 선택할 것입니다.
트레이더들은 그러한 일이 발생할 것이라고 생각한다면 손실을 방지하기 위해 미리 자금을 이동시킬 가능성이 높습니다.
아직 아무 일도 일어나지 않았음에도 불구하고, 이는 호주 달러 약세를 초래할 가능성이 있으며,
바로 이러한 이유로 기대가 중요합니다.
두 번째 예시
넷플릭스 주식 140달러어치를 보유하고 있지만, 다음 달에 회사가 파산을
선언할 것이라고 믿는다면, 주식이 무가치해질 위험을 감수하기보다는
지금 당장 매도할 가능성이 높습니다.
그러나 충분한 수의 개인이 이러한 믿음을 가지고 동시에 넷플릭스 주식을 매도한다면, 주가는 크게 하락할 것이며, 이는 회사의 더 빠른 폐쇄로 이어질 가능성이 높습니다. 이를 자기실현적 예언이라고도 합니다.
세 번째 예시
유로존 4분기 GDP 성장률 추정치를 살펴보면, 전분기 +0.5% 대비 +0.7%로
상승할 것으로 예상됩니다. 만약 성장률이 0.7% 기대치를 상회하여
4분기에 +0.9%로 상승할 경우, 해당 결과가 유로화 강세를 시사하므로 EUR/USD 환율은 상승할 가능성이 높습니다.
반대로, 4분기 GDP 성장률이 0.7% 예상치를 밑돌고 +0.4% 상승에 그칠 경우
EUR/USD는 하락할 수 있습니다.
마지막으로, 4분기 실제 결과가 0.7% 예상치와 정확히 일치할 경우
시장이 이미 이 전망을 사전에 반영했기 때문에 별다른 반응이 없을 것으로 예상됩니다.
시장의 큰 변화는 보통 브렉시트나 트럼프 당선 같은 예상치 못한 상황과
맞물립니다. 시장은 예상 결과에 앞서 변동하므로, 기대가 충족되면 반응은
미미합니다. 반면, 예상 밖의 결과는 투자자들이 신속하게 포지션을
조정하게 만듭니다.
다음 영상에서는 거시경제 데이터의 구체적인 지표에 집중할 예정이며,
성장 및 생산 관련 지표부터 시작하겠습니다.