Forstå forventningsteori Markedets reaktion på forventede ændringer
Efter at have gennemgået samspillet mellem finanspolitik og pengepolitik vil vi nu dykke ned i forventningsteorien.
Til at begynde med, hvordan påvirkes markedet af forventninger? Hvis vi tager et markeds effektivitet for givet og antager, at alle deltagere har umiddelbar og fri adgang til information, følger det, at markedet vil overveje alle faktorer. Som vi tidligere har set på, er markedet meget fokuseret på centralbankens handlinger, og derfor har forventede ændringer i centralbankens politik stor indflydelse på valutabevægelser.
1. eksempel
Lad os sige, at du har $100.000 at spare op. Renten på indskud i Australien er 2% og 0,5% i eurozonen. Ville du ikke vælge Australien? Men hvis du tror, at Australiens rente vil falde til 0% inden årets udgang, ville du vælge eurozonen.
De handlende vil sandsynligvis flytte deres penge ud før tid for at forhindre tab, hvis de tror, at det vil ske. Uden at der sker noget endnu, vil det sandsynligvis få den australske dollar til at svækkes, og det er det, der gør forventningerne vigtige.
2. eksempel
Hvis du har Netflix-aktier til en værdi af $140, men du tror, at virksomheden kan gå konkurs den følgende måned, vil du højst sandsynligt sælge dine aktier nu i stedet for at risikere, at de bliver værdiløse.
Men hvis et tilstrækkeligt antal personer har denne overbevisning og samtidig sælger deres Netflix-aktier, vil aktiekursen falde betydeligt, hvilket sandsynligvis vil føre til en endnu hurtigere lukning af virksomheden, også kendt som en selvopfyldende profeti.
3. eksempel
Tag f.eks. eurozonens skøn over BNP-væksten i 4. kvartal, som forventes at være steget til +0,7% sammenlignet med resultaterne for det foregående kvartal, som var +0,5%. Hvis væksten overstiger forventningen på 0,7% og i stedet stiger til +0,9% i 4. kvartal, vil EUR/USD sandsynligvis stige, da resultaterne tyder på en stærkere euro i betragtning af resultaterne. Omvendt kan EUR/USD falde, hvis BNP-væksten i 4. kvartal ligger under de forventede 0,7% og i stedet kun viser en stigning på 0,4%. Endelig forventes der ingen reaktion, hvis det faktiske resultat for 4. kvartal svarer nøjagtigt til forventningen på 0,7%, da markedet allerede har taget højde for denne fremskrivning på forhånd.
Store ændringer på markedet falder som regel sammen med uforudsete omstændigheder som Brexit eller valget af Trump. Markederne svinger forud for de forventede resultater, så hvis forventningerne opfyldes, er der minimal reaktion. På den anden side får overraskelser investorerne til hurtigt at justere sig selv.
I den kommende video vil vi fokusere på specifikke indikatorer for makroøkonomiske data, begyndende med dem, der er relateret til vækst og produktion.