Compreender a Teoria das Expetativas: A Resposta do Mercado a Mudanças Antecipadas
Depois de termos abordado a interação entre a política fiscal e a política monetária, vamos agora aprofundar a teoria das expetativas.
Para começar, como é que o mercado é influenciado pelas expetativas? Considerando a eficiência de um mercado e assumindo que todos os participantes têm acesso livre e imediato à informação, todos os fatores seriam ponderados no mercaod. Como vimos anteriormente, o mercado está concentrado nas ações do seu respetivo banco central, portanto, as mudanças esperadas para a política do banco central têm um grande impacto sobre os movimentos da moeda.
1º exemplo
Digamos que tem $100.000 para poupar. A taxa de juro dos depósitos na Austrália é de 2% e 0,5% na Zona Euro. Não escolheria a Austrália? No entanto, caso acreditasse que as taxas de juro da Austrália irão cair para 0% até ao final do ano, escolheria a Zona Euro.
Com essa possibilidade em mente, os traders iriam mover atempadamente o seu dinheiro para evitar perdas. Sem qualquer acontecimento concreto, isso iria provavelmente afetar negativamente o valor do dólar australiano, e é precisamente por esse motivo que as expetativas são tão importantes.
2º exemplo
Se detiver ações da Netflix no valor de $140, mas acredita que a empresa pode declarar falência no mês seguinte, o mais provável é vender as suas ações agora em vez de arriscar.
No entanto, se existir um número considerável de indivíduos com a mesma convicção, que decida vender simultaneamente as suas ações da Netflix, o preço das ações irá sofrer um golpe significativo, acelerando ainda mais o potencial colapso da empresa, também conhecido como “profecia autorrealizável”.
3º exemplo
Tomemos como exemplo a estimativa do crescimento do PIB para a Zona Euro no quarto trimestre, que conta com um estimativa positiva de +0,7% em comparação com os resultados do trimestre anterior, que foi de +0,5%. Se o crescimento ultrapassar a expetativa de 0,7% e, em vez disso, aumentar para +0,9% no quarto trimestre, o EUR/USD irá muito provavelmente subir, uma vez que os resultados sugerem um euro mais forte. Pelo contrário, o EUR/USD pode diminuir se o crescimento do PIB no quarto trimestre ficar aquém da previsão de 0,7% e, em vez disso, registar um aumento de apenas +0,4%. Por último, não se espera qualquer reação se o resultado real do quarto trimestre corresponder exatamente às expetativas de +0,7%, uma vez que esse resultado já estava ponderado no mercado.
As grandes alterações no mercado coincidem normalmente com circunstâncias imprevistas, como o Brexit ou a eleição de Donald Trump. Os mercados oscilam antes dos resultados esperados, por isso, se as expetativas forem comprovadas, a reação é mínima. Por outro lado, as surpresas levam os investidores a ajustarem-se rapidamente.
No próximo vídeo, vamos centrar-nos em indicadores específicos de dados macroeconómicos, começando com as estatísticas relacionadas com o crescimento e a produção.